En una de las decisiones más difíciles que ha tenido que tomar en los últimos años, la Reserva Federal estadounidense anunció este miércoles que aumentar el número de intereses 0,25 puntos porcentuales, una medida que logró un delicado equilibrio entre combatir la inflación y enfrentar las turbulencias del sistema bancario y financiero de las últimas semanas. La tasa quedó ahora en un rango del 4,75%-5%.

El presidente de la Reserva Federal, Jerome Powell, y sus colegas tuvieron el dilema de elevar las tasas de interés nuevamente para bajar la inflación –que continuó alta– o hacer una pausa sin sufrir en promedio desde la crisis bancaria más fuerte desde 2008, que provocó el colapso de los bancos medianos en Estados Unidos y llegó a Europa con el terremoto en el gigante suizo Credit Suisse.

En una reunión de dos días, los expertos evalúan minuciosamente las causas de la crisis y los efectos de las últimas disposiciones oficiales que se toma en Estados Unidos tras la caída del Silicon Valley Bank y el Signature y el salvataje del First Republican por parte de 11 privados.

También se analizan los mercados el matrimonio forzado del Credit Suisse y el UBS del domingo y otras medidas que se implementan para evitar el contagio en el sistema bancario global, como la coordinación de los bancos centrales de las principales potencias económicas.

La decisión

Finalmente decidirá aumentar la tasa en 25 puntos porcentuales, según anunciaron en un comunicado, para seguir luchando contra la inflación.

La Fed informó que «los indicadores recientes apuntan tiene un aumento modesto en el gasto y la producción. El aumento del empleo ha repuntado en los últimos meses y se está reduciendo a un ritmo sólido. La tasa de desempleo se ha mantenido baja», señaló. Sin embargo, resalte que «la inflación sigue siendo elevada».

Sober el impacto de la reciente crisis señaló que «el sistema bancario estadounidense es sólido y resistente. . El alcance de estos efectos es incierto. El comité permanente muy atento a los riesgos de inflación«, apuntaron.

The Fed ha tenido siempre mucha cautela en sus movimientos para evitar sorpresas y minimizar la volatilidad, pero hasta ahora no se había enfrentado a una crisis tan abrupta y cambiante cuando tenía que decidir sobre la tasa.

Muchos expertos informan que es parte del origen de la debilidad de los bancos afectados por lo abrupto de las pérdidas de los intereses de este último por parte de la Fed, que perjudica a la economía al bajar la inflación, que tiene un 9,5 % el año pasado, una pista de que nadie había visto en una generación.

La suba de tasas es una medida que toma la Fed para luchar contra la inflación desacelerar la economía a través de condiciones financieras más restrictivas, como mayores costos de endeudamiento, más precios menos de las acciones y un dólar más, que frenan lo solicitó.

Esto tiene un impacto directo en los hogares donde todo está sujeto a préstamos: hipotecas, electrodomésticos, tarjetas de crédito, préstamos personales y para empresas. Por eso siempre corre el riesgo de enfriar demasiado la economía o de causar impactos que no buscaba, como el reciente en el sector bancario.

Es que los bancos medianos afectados (con carteras mayoritarias de empresas tecnológicas o criptomonedas) tienen buena parte de sus colocaciones en bonos del Tesoro que con la suba de tasas pertieron rendimiento y provocaron que los clientes decidan retirar sus fondos de golpe, lo que ocurrió el colapso de las entidades.

Los funcionarios de la Fed vendrán desacelerando en los últimos meses su ritmo de alzas de tasas. En febrero el solo aumentó en un cuarto de punto, un rango entre 4,5% y 4,75%. En diciembre habían subido medio punto y en noviembre 0,75.

El debate

Pero hace dos semanas Powell había sugerido que este mes debatían si elevarían las tasas en un cuarto de punto o medio punto más después de que los informes económicos revelaran que la contratación, el gasto y la inflación fueron más fuertes de lo esperado al comienzo de año.

Pero todo cambió luego de las palabras de Powell: vino la corrida en el Silicon Valley Bank, que colapsó el 10 de marzo después de que los clientes retiraran sus depósitos en un día. Para evitar un pánico mas grande, los reguladores federales garantizaron los depósitos no asegurados de este banco y de también estableció en riesgo, el Signature Bank de Nueva York.

La Fed también comenzó una oferta de préstamos de hasta un año a los bancos en términos más generosos.

Las autoridades actuaron pronto, pero no se saben aún las consecuencias de estos cimbronazos. Es probable que los temblores reduzcan los créditos porque los bancos enfrentarán un mayor escrutinio para reducir la asunción de riesgos.

Los que estaban a favor de continuar con los aumentos, aunque sea leves, señalaran que si no se elevaba la tasa la Fed daba la señal de que prefería cuidar al sistema financiero y no luchar en forma decisiva contra la inflación, que afecta a todos los estadounidenses.

En cambio otros se oponían a cualquier suba, aunque leve. Eric Rosengren, expresidente de la Fed de Boston, anunció que «ahora se necesita un aumento básico de 25 puntos» un efecto bastante modesto sobre la inflaciónpero podría tener un efecto amplificado en las condiciones financieras”.

PA

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